上证综指上周再度出现暴跌，虽然在４５００点一带受到支撑，但并未出现市场期待的强劲反弹。上周五，上证综指报收４７６１点，继前周大跌３０４点后，再跌４１８点。然而众多个股极为活跃，相当多的股票甚至创了本轮行情新高。千点暴跌居然难抑众多个股的炒作激情，表明看似夭折的春季行情正在转为自救行情。

　　双重利空终止行情

　　看似没有悬念的春季行情随着沪综指暴跌千点最终夭折，以往被视为“吃饭行情”、每年一度的春季行情今年为何快速夭折？

　　外部原因是由于美国次贷危机比投资者预料的要严重得多。一是美股暴跌以及可能引发的经济衰退将会影响我国的出口；二是美股大跌引发港股（包括Ｈ股）暴跌，从而传递到含Ｈ股的Ａ股，而后者多数是权重股。从内部原因看，先前被市场公认的春节前不会出利空提前出台。先是美国花旗因次贷巨亏导致沪市暴跌１５３点，接着是央行出其不意的提高存款准备金率，股指再跌１３８点。当大盘在５０００点上方稍稍喘息时，关于创业板、股指期货“两会”后推出的消息，平安保险Ａ股历史上最大的天量融资计划公布。

　　由此，以往最不会出现利空的春节前成了利空最密集的时段。于是，短短几天，大盘出现两次恐慌性跳空缺口，５０００点、４７７８点关口无声而破，千点大暴跌让春季行情成为泡影。

　　主力被套生产自救

　　近日的千点大暴跌与去年“５·３０”暴跌相比，虽然下跌幅度和速度有点类似，但暴跌后市场表现完全相反。

　　“５·３０”暴跌后，许多个股纷纷出现几天大面积的跌停。有的随后成了市场“弃儿”。而这一次仅仅上周二出现大面积跌停，多数时间涨停股多于跌停股。尤其是大盘企稳后，不少刚刚跌停过的个股居然连拉涨停。据报道，自大盘从５５２２点暴跌以来，有１４６个个股拒绝调整，有的甚至涨幅高达４０％至５０％。据统计，化工类占１９个，医药生物占１７个，农林牧渔占１１个，商业贸易占１０个。很明显都是“八”类而非“二”类股票。

　　同样是暴跌，能够和“５·３０”大不一样，原因有几点：一是“５·３０”时多数个股已经被过度炒作，个股主力随时打算开溜。而这一次不少主力刚刚进场，多数还没有到达拉升出货的时段；二是上次蓝筹股的迅速升温使热点快速切换，以至于题材股立马成了冷门股。而这一次蓝筹股由于资金面和受Ｈ股拖累的原因，题材股成了“避风港”；三是利空快速袭来，众多个股主力被深深套住，不得不生产自救。

　　顺势而为抓小放大

　　虽然我们把近日的另类春季行情看成是自救行情，但这波行情之所以能够获得市场的响应，主要还是客观上顺应了市场的意愿。

　　首先是近来许多利空毕竟属于“期货”，例如平安的天量融资、创业板和指数期货在“两会”后推出等等。不管怎么说，一季度仍然是不确定性最小的时间段，是炒作个股的最佳时机。其次是大盘暴跌到４５００点一带后，虽然仍有下跌的可能，但毕竟进入了指数相对更安全的区间。近期各国政府都在以不同方式救市，普遍性的全球降息不但增加了央行加息的难度，而且已经加大了人民币升值的压力。

　　对投资者而言，目前最重要的也许是顺势而为抓小放大。一是抓个股，放弃大盘；二是抓小盘股，放弃大盘股，从自救行情中获取收益。